Vizual CSG
Izveštaj o poslovanju kompanije CSG pruža pregled ključnih finansijskih i operativnih dešavanja u periodu od devet meseci, zaključno sa 30. septembrom 2026.
Finansijski pokazatelji:
Prihodi za prvih devet meseci iznosili su 4,8 milijardi evra, što predstavlja rast od 6,1% u odnosu na isti period prethodne godine, prvenstveno zahvaljujući osnovnim poslovnim segmentima Grupe u oblasti odbrambenih sistema (Defence Systems). Prihodi od odbrambenih sistema porasli su za 9,5%. Prihodi Grupe u trećem kvartalu iznosili su 1,5 milijardi evra (Q3 2025: 1,7 milijardi evra), što odražava dinamiku isporuka, naročito u segmentu kopnenih sistema, pri čemu su određeni prihodi pomereni u četvrti kvartal (Q4).
Rekordna ukupna vrednost zaostalih ugovorenih obaveza iznosila je 18 milijardi evra (decembar 2025: 15 milijardi evra), pri čemu segment kopnenih sistema predstavlja najveći doprinos ukupnom portfoliju zaostalih ugovorenih obaveza, što ukazuje na sve veću diversifikaciju poslovanja Grupe. Ukupna vrednost zaostalih ugovorenih obaveza i projekata koji su u fazi pregovora iznosi 47 milijardi evra.
Operativna EBIT dobit za prvih devet meseci porasla je za 0,4% u odnosu na isti period prethodne godine, na 1,1 milijardu evra, uz operativnu EBIT maržu od 23,1%. Operativna EBIT marža segmenta odbrambenih sistema za prvih devet meseci iznosila je 27,9%. Tokom devetomesečnog perioda došlo je do promene strukture poslovanja, uz veći relativni doprinos segmenta kopnenih sistema, u kojem se marže još uvek postepeno povećavaju kako programi ulaze u fazu intenzivnije realizacije. Operativna EBIT dobit u trećem kvartalu iznosila je 317 miliona evra (Q3 2025: 401 milion evra), uz maržu od 21,0%. U trećem kvartalu ubrzana je prodaja standardne municije iz zaliha po nižim tržišnim cenama.
Novčani tok iz poslovnih aktivnosti pre oporezivanja za prvih devet meseci iznosio je (200) miliona evra, dok je u trećem kvartalu ostvaren pozitivan novčani tok iz poslovanja. Kao što je i očekivano, do povećanja obrtnog kapitala došlo je usled strateškog stvaranja zaliha unapred. Očekuje se sezonsko oslobađanje neto obrtnog kapitala u četvrtom kvartalu.
Odnos neto duga i operativne EBITDA za poslednjih 12 meseci, povećan je na 2,4x, što odražava ulaganje kapitala namenjeno podršci rastu poslovanja, kroz zajednička ulaganja i strateške vlasničke udele kojima se proširuju naši kapaciteti i baza dobavljača (731 milion evra), kao i finansiranje proširenja kapaciteta ključnih poddobavljača radi podrške rastu Grupe (700 miliona evra). Bez ovih investicija, odnos neto duga i operativne EBITDA za poslednjih 12 meseci iznosio bi približno 1,6x.
Refinansirani su kreditni aranžmani višeg ranga u ukupnom iznosu od 3,1 milijarde evra, pri čemu su troškovi kamata smanjeni za 125–150 baznih poena, a rok dospeća produžen na šest godina.
Potvrđuje se prognoza prihoda za finansijsku 2026. godinu u rasponu od 7,4 do 7,6 milijardi evra.
S obzirom na to da se tržišna tražnja pomerila ka municiji velikog dometa, Grupa je ubrzala prodaju standardne municije iz zaliha po nižim tržišnim cenama u odnosu na prethodne periode. Uzimajući u obzir navedeno, zajedno sa očekivanim snažnim rastom poslovanja u segmentu kopnenih sistema do kraja godine, u kojem se marže još uvek postepeno povećavaju kako programi ulaze u fazu intenzivnije realizacije, Grupa sada očekuje da će operativna EBIT marža za finansijsku 2026. godinu iznositi približno 21% (prethodna prognoza: 24–25%).
Zbog dužih rokova isporuke municije produženog dometa i proizvoda iz segmenta kopnenih sistema, deo isporuka pomera se u 2027. godinu, zajedno sa odgovarajućim oslobađanjem obrtnog kapitala i prilivom novčanih sredstava. Kao rezultat toga, Grupa sada očekuje da će neto obrtni kapital za finansijsku 2026. godinu biti ispod 35% prihoda (prethodna prognoza: ispod 20%).
Potvrđuju se srednjoročne finansijske projekcije Grupe, pri čemu će srednjoročna operativna EBIT marža biti podržana završetkom prelaska na 100% internu proizvodnju municije produženog dometa. Strategija vertikalne integracije odvija se prema planu, a očekuje se da bude završena do kraja 2027. godine.
Michal Strnad, predsednik Upravnog odbora i generalni direktor (CEO) kompanije CSG, izjavio je: „CSG je u prvih devet meseci 2026. godine ostvario dobre ukupne poslovne rezultate. Prihodi su porasli za 6,1% u odnosu na isti period prethodne godine, dok je u segmentu odbrambenih sistema zabeležen rast od 9,5%. Nastavljamo uspešno da realizujemo postojeće ugovore i narudžbine. Na rezultate u trećem kvartalu uticali su dinamika realizacije i struktura poslovanja. Prihodi koje smo očekivali u trećem kvartalu biće ostvareni u četvrtom kvartalu. Potražnja ostaje snažna, uključujući i potražnju za municijom srednjeg i velikog kalibra, kao i za kopnenim sistemima. To nam daje sigurnost u pogledu ostvarenja naših projekcija prihoda za celu godinu. Posebno je važno što uspešno preuzimamo veću kontrolu nad sopstvenim lancem snabdevanja. Akvizicijom proizvodnog pogona u Gnaschwitzu, u Nemačkoj, proizvodnju nitroglicerina uvodimo u sopstvene kapacitete, dok zajedno sa pogonom za proizvodnju nitroceluloze u Walsrodeu stvaramo čvrstu osnovu naše nemačke platforme za proizvodnju energetskih materijala. Potpuno zaokruživanje interne proizvodnje energetskih materijala do kraja 2027. godine predstavlja naš glavni pokretač budućeg rasta profitnih marži. Ostvarenje tog cilja odvija se prema planu, kao i dostizanje proizvodnog kapaciteta od 1,1 milion komada municije do istog roka. Ostvarujemo dobar napredak u širenju prisustva na tržištu Sjedinjenih Američkih Država. CSG je takođe obezbedio okvirni ugovor sa američkom vojskom za modernizaciju fabrika municije, u okviru programa vrednog 4,2 milijarde dolara. Ovi koraci, zajedno sa našim poslovanjem u okviru kompanije Ammo+, dodatno jačaju našu poziciju dugoročnog industrijskog partnera u SAD. Istovremeno, pozicioniramo CSG za budućnost. U oktobru smo ušli na svemirsko tržište sticanjem statusa najvećeg akcionara kompanije MDA Space, vodeće globalne kompanije za svemirske tehnologije koja je izlistana na berzi. Ovaj iskorak u svemirski sektor predstavlja prirodan nastavak naših kapaciteta u oblasti odbrane i vazduhoplovstva i vremenom će nam omogućiti da kupcima ponudimo širi spektar rešenja. CSG je i dalje u veoma dobroj poziciji da iskoristi aktuelna i dugoročna kretanja na tržištu odbrane u Evropi i šire, kao i da odgovori na stabilnu i sve izraženiju potražnju za našim rešenjima. Ostajemo na putu ostvarenja dobrih poslovnih rezultata na nivou cele 2026. godine” rekao je Strnad.