Dejan Janjatović Foto: Aleksej Nešović
Kopaonik. – „Ako želimo brži rast privrede, moramo da prestanemo da razmišljamo o kreditu kao o primarnom izvoru finansiranja“, poručio je Dejan Janjatović, zamenik predsednika Izvršnog odbora NLB Komercijalne banke, na panelu „Institucionalne i strukturne barijere razvoju finansijskog tržišta“, održanom u okviru Kopaonik biznis foruma.
Na panelu su, pored Janjatovića, učestvovali Nenad Grujić, direktor pravnih poslova Generali Osiguranja Srbija, Marko Janković, predsednik Komisije za hartije od vrednosti, Ognjen Popović, pomoćnik ministra finansija, i Zoran Popović, finansijski konsultant, dok je razgovor moderirala Nataša Petrović Tomić, profesorka Pravnog fakulteta Univerziteta u Beogradu.
U fokusu diskusije bilo je pitanje zašto tržište kapitala u Srbiji i dalje nema potrebnu dubinu, iako regulatorni okvir formalno omogućava snažnije učešće različitih aktera. Janjatović je naglasio da problem nije u pravilima, već u strukturi tržišta – u nedostatku snažnih institucionalnih investitora, kontinuirane likvidnosti i većoj spremnosti kompanija da obveznice i druge instrumente koriste kao ravnopravnu alternativu bankarskom finansiranju.
„Bez investicionih i penzionih fondova, osiguravajućih društava i aktivnih učesnika koji obezbeđuju likvidnost, tržište ostaje plitko. Zato je važno prisustvo snažnih institucionalnih investitora, ali i da pojedincima omogućimo jednostavan i siguran pristup tržištu. Bez toga banke ostaju dominantan oslonac finansiranja, ali i nosioci koncentrisanog rizika. Razvoj tržišta kapitala zato nije pitanje konkurencije, već stabilnosti sistema“, istakao je Janjatović, podsećajući da NLB kroz sopstvene investicione fondove i digitalne platforme za trgovinu na domaćoj i svetskim berzama već aktivno doprinosi širenju investicione baze i kulture ulaganja.
Sagovornici su ocenili da su regulatorni i tehnički pomaci vidljivi – od elektronskih aukcija državnih hartija od vrednosti i savremenih kastodi poslova, do automatizovanih post-trgovinskih procesa i rasta ESG instrumenata. Međutim, dalji razvoj zahteva snažniju institucionalnu bazu i koordinisanu saradnju države, regulatora i finansijskih institucija.
Zaključak panela bio je da Srbija ima postavljene standarde i infrastrukturu, ali da je sledeća faza – produbljivanje tržišta i jačanje institucionalnih investitora – ključna kako bi finansijski sistem dobio širinu primerenu razvojnim ambicijama domaće privrede.